Si alguna vez has mirado tu cuenta de ahorros y has pensado que el dinero podría rendir más sin asumir un riesgo enorme, las letras del Tesoro son una de las opciones que más atención están recibiendo. El Estado español ofrece esta deuda a corto plazo con plazos de 3, 6, 9 y 12 meses, y en las subastas recientes la rentabilidad media ha rondado el 3,8 % TAE, según datos del Tesoro Público.

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Emisión mínima: 1.000 € ·
Plazos disponibles: 3, 6, 9 y 12 meses ·
Rentabilidad media última subasta (12 meses): 3,8 % TAE (dato orientativo) ·
Tributación: 19 % – 23 % IRPF (según tramo)

Resumen rápido

1Hechos confirmados
2Qué no está claro
  • Rentabilidad futura de las próximas subastas (desconocida hasta la publicación de resultados)
  • Evolución de tipos de interés según decisiones del BCE
3Señal cronológica
4Qué sigue
  • Calendario oficial 2025 con subastas mensuales (Tesoro Público)
  • Posible moderación de tipos si el BCE reduce el precio del dinero (Tesoro Público)
El dilema

Para los ahorradores, la disyuntiva es clara: las letras ofrecen rentabilidad superior a los depósitos, pero el inversor asume que los tipos pueden bajar en la próxima subasta. Quien entre ahora asegura el tipo actual solo hasta el vencimiento de su letra.

Seis datos clave para empezar:

Atributo Detalle
Emisor Tesoro Público español (Estado)
Plazo 3, 6, 9 o 12 meses
Nominal mínimo 1.000 €
Rendimiento Diferencia entre precio de compra y valor nominal (se fija en subasta)
Tributación IRPF, tipo marginal (19-23%)
Liquidez Se puede vender antes del vencimiento en mercado secundario

¿Cómo se pueden comprar las letras del tesoro?

Compra directa a través del Tesoro Público

El canal principal es el servicio online del Tesoro Público, donde cualquier persona física puede registrarse con DNI electrónico o certificado digital. La Guía práctica 2025 del Tesoro detalla que el proceso incluye abrir una cuenta directa en el Banco de España, sin coste de intermediación.

  1. Acceder a la plataforma online del Tesoro.
  2. Registrarse o crear una cuenta directa en el Banco de España.
  3. Presentar peticiones hasta las 14:00 del día de la subasta.
  4. Esperar la liquidación: se descuenta el precio de compra de la cuenta.

Compra a través de una entidad bancaria

Otra opción es acudir a un banco o caja de ahorros autorizado. Según la Guía práctica del Tesoro, este canal implica comisiones variables. El comparador Kelisto señala que algunos bancos cobran entre el 0,1% y el 0,5% del importe invertido.

Documentación necesaria

Para operar por internet se requiere DNI electrónico o certificado digital, según indica Kelisto. Para la compra presencial en oficinas del Banco de España, es necesario pedir cita previa y presentar el DNI en vigor.

El patrón: la ruta online es gratuita y directa; la bancaria añade costes pero ofrece asesoramiento. Para el ahorrador medio, la compra directa elimina comisiones y da control total sobre las peticiones en cada subasta.

Por qué importa

Quien invierte 10.000 € a través del banco puede perder hasta 50 € en comisiones frente a la compra directa. En plazos cortos, esa comisión puede reducir la rentabilidad neta en más de un 0,5 %.

¿Qué rentabilidad están dando ahora las letras del tesoro?

Rentabilidad por plazo

La rentabilidad depende del plazo de la letra (3, 6, 9 o 12 meses). El Tesoro Público publica el tipo medio ponderado de cada subasta. Según datos de Xataka, las letras a 12 meses han ofrecido rentabilidades entre el 3,5% y el 4,2% en subastas recientes.

  • A 3 meses: suelen rendir menos (en torno al 3,0 % TAE).
  • A 6 meses: alrededor del 3,4 % TAE.
  • A 9 meses: cerca del 3,6 % TAE.
  • A 12 meses: en el entorno del 3,8 % TAE.

Evolución reciente de tipos

Los tipos de interés oficiales del BCE influyen directamente en la rentabilidad. Según El Español / Invertia, las primeras subastas de 2025 reflejaron un contexto de tipos elevados, pero se espera que el BCE pueda recortarlos a lo largo del año, lo que reduciría las rentabilidades futuras.

La implicación: quien asegure ahora un 3,8 % a 12 meses fija ese rendimiento; quien espere a la siguiente subasta podría encontrar tipos más bajos.

En resumen: La rentabilidad actual es atractiva frente a los depósitos, pero depende del momento de entrada. Para inversores conservadores, bloquear el tipo a 12 meses es una apuesta razonable si creen que los tipos bajarán.

¿Cuánto renta 50.000 euros en letras del tesoro?

Cálculo con ejemplo numérico

Supongamos una inversión de 50.000 € en letras a 12 meses con una rentabilidad del 3,8 % TAE. Al emitirse al descuento, se paga un precio inferior al nominal. El cálculo práctico:

  • Precio de compra aproximado: 50.000 € / (1 + 0,038) = 48.169,57 €.
  • Rendimiento bruto: 50.000 € – 48.169,57 € = 1.830,43 €.
  • Rendimiento neto (tipo IRPF del 19% hasta 6.000 €): 1.830,43 € × 0,81 = 1.482,65 €.

Según Abante Asesores, el rendimiento se obtiene al vencimiento o al vender en mercado secundario antes de esa fecha.

Comparativa con otros plazos

Si se invierten los mismos 50.000 € a 6 meses al 3,4 %, el rendimiento bruto sería de unos 850 €, y a 9 meses al 3,6 %, unos 1.350 €. A 3 meses, el rendimiento baja a unos 375 €.

El patrón: a mayor plazo, mayor rentabilidad absoluta, pero también mayor exposición a cambios en los tipos de interés. Para una cantidad grande como 50.000 €, la diferencia entre plazos puede superar los 1.000 € en rendimiento bruto anual.

¿Cuánto hay que pagar a Hacienda por las letras del tesoro?

Tributación de las ganancias

Las ganancias de las letras del Tesoro tributan como rendimiento del capital mobiliario en el IRPF, según Abante Asesores. Los tipos impositivos son progresivos:

  • 19 % para rendimientos hasta 6.000 €.
  • 21 % para rendimientos entre 6.000 y 50.000 €.
  • 23 % para rendimientos superiores a 50.000 €.

Retenciones y declaración

Una diferencia clave: no hay retención en origen, como recuerda Abante Asesores. Esto significa que el inversor debe liquidar el impuesto al presentar la declaración anual de la Renta. El rendimiento se declara en el modelo 100 y se integra en la base imponible del ahorro.

La implicación: el inversor debe apartar una parte del